港股上周由于圣誕節(jié)假期因素而波動不大，延續(xù)了12月初以來的震蕩格局，新經(jīng)濟股與傳統(tǒng)經(jīng)濟股持續(xù)輪動，板塊表現(xiàn)有所分化，市場欠缺持續(xù)性行情。恒生指數(shù)周K線形態(tài)并不樂觀，但連續(xù)兩周都有一根長下影線，下方26000點附近表現(xiàn)出不錯的承接力。月K線方面，自2018年初以來的下跌趨勢線仍沒有徹底突破，上方27000點附近是趨勢線的壓力位，若能有效突破，則有望扭轉(zhuǎn)近3年的弱勢。若不能突破，則將繼續(xù)以時間換空間，延續(xù)區(qū)間震蕩。

　　外圍市場近期沒有給予港股足夠的方向指引。美股市場仍在觀望新刺激方案的進程，英國疫情形勢緊張也令投資者再度憂慮經(jīng)濟前景。預(yù)計下個月困擾市場的若干因素有機會逐步消化，正面預(yù)期若形成，或能給予市場更多信心，對于港股也會有正面刺激。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周三的過去5個交易日，恒指牛證共獲得約9941萬港元資金凈流入，恒指熊證有約1554萬港元凈流入，資金傾向部署反彈行情。個股看多資金流方面，截至上周三的過去5個交易日，比亞迪的相關(guān)認購證及牛證共獲得約5616萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的比亞迪認購證為行使價約221港元至245港元附近的中期價外條款，實際杠桿約3.6倍至4.0倍；牛證方面，資金留意收回價161港元至168港元之間的較貼價條款，收回距離約13.4%至16.8%，杠桿約4.7倍至6.1倍�？纯召Y金流方面，期內(nèi)阿里的相關(guān)認沽證及熊證共獲得約5239萬港元資金凈流入。

　　場外期權(quán)引伸波幅普遍上升，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.9個波幅點至18.1%，國企指數(shù)的引伸波幅上升0.6個波幅點至18.3%。個股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升0.3個波幅點至32.2%；港交所的引伸波幅上升3.0個波幅點至30.3%；騰訊的引伸波幅上升0.6個波幅點至31.1%；中海油的引伸波幅上升0.1個波幅點至40.8%；友邦的引伸波幅下降0.5個波幅點至28.2%；工行的引伸波幅上升1.9個波幅點至25.4%；小米的引伸波幅上升1.9個波幅點至52.4%；平保的引伸波幅下降0.1個波幅點至21.6%；美團的引伸波幅下降1.7個波幅點至43.5%；阿里的引伸波幅下降0.4個波幅點至33.7%。

　　權(quán)證市場引伸波幅相對穩(wěn)定，主要是因為場外期權(quán)引伸波幅普遍上升所致，資金繼續(xù)追逐表現(xiàn)偏強的個股及板塊，其中包括汽車股及手機產(chǎn)業(yè)鏈個股。例如比亞迪、吉利汽車、長城汽車、小米、舜宇及瑞聲等，相關(guān)權(quán)證引伸波幅相對較高；而11月初一度表現(xiàn)較強的傳統(tǒng)經(jīng)濟板塊，例如金融股、石油股、電訊股等，過去一個月普遍出現(xiàn)調(diào)整，相關(guān)權(quán)證的引伸波幅普遍持續(xù)回落。投資者宜暫時避開股價表現(xiàn)疲軟的個股作權(quán)證部署，以免浪費時間值及承受引伸波幅下跌風(fēng)險。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國興業(yè)一概不負任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）