距離《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款管理辦法》落地已然滿月，多家銀行正積極拓展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，希望以先發(fā)優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑業(yè)務(wù)壁壘。業(yè)內(nèi)人士表示，并購(gòu)交易天然具有“融資+融智”的復(fù)合需求特征。銀行以并購(gòu)貸款為切入點(diǎn)，能夠延伸提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資金托管、現(xiàn)金管理、投資銀行等綜合金融服務(wù)。

　　商業(yè)銀行打響“首單競(jìng)賽”

　　2月4日浦發(fā)銀行表示，該行將并購(gòu)貸款新規(guī)視為提升服務(wù)能級(jí)、拓寬服務(wù)邊界的重要契機(jī)，致力于成為企業(yè)并購(gòu)重組道路上最可靠的金融伙伴。浦發(fā)銀行全國(guó)各分行敏捷響應(yīng)、高效協(xié)同，并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“多點(diǎn)開(kāi)花”的局面。

　　浦發(fā)銀行是商業(yè)銀行“嘗鮮”并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的縮影。自2025年12月31日并購(gòu)貸款新規(guī)出臺(tái)以來(lái)，工商銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、北京銀行等已入局，開(kāi)啟了“首單競(jìng)賽”。

　　北京銀行表示，該行上海分行于1月4日成功落地全國(guó)首批符合并購(gòu)貸款新規(guī)導(dǎo)向的并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，為上海某民營(yíng)上市科技企業(yè)參股標(biāo)的企業(yè)35%股權(quán)提供融資支持，貸款金額2100萬(wàn)元，融資比例60%，期限3年。此次貸款是并購(gòu)貸款新規(guī)拓寬適用范圍允許參股型并購(gòu)后，市場(chǎng)首批創(chuàng)新實(shí)踐。

　　工商銀行福建省分行1月5日表示，該分行成功為某企業(yè)發(fā)放并購(gòu)貸款2.99億元，專項(xiàng)用于支持該企業(yè)收購(gòu)某產(chǎn)業(yè)園核心資產(chǎn)。此筆貸款是并購(gòu)貸款新規(guī)正式實(shí)施后，全國(guó)銀行業(yè)落地的首筆控制型并購(gòu)貸款。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛告訴記者，并購(gòu)金融業(yè)務(wù)具有專業(yè)能力要求高、客戶積累周期長(zhǎng)等特征。率先布局并購(gòu)金融的銀行，可通過(guò)案例積累、品牌塑造、生態(tài)構(gòu)建，形成難以被后來(lái)者快速?gòu)?fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

　　促進(jìn)銀行提升資產(chǎn)收益率

　　我國(guó)并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管框架經(jīng)歷了“從無(wú)到有、從嚴(yán)到寬”的演變，并購(gòu)貸款新規(guī)帶來(lái)三方面變化：一是拓寬并購(gòu)貸款適用范圍，允許并購(gòu)貸款用于參股型并購(gòu)；二是優(yōu)化貸款條件，提高控制型并購(gòu)貸款占并購(gòu)交易價(jià)款比例上限，延長(zhǎng)貸款最長(zhǎng)期限；三是設(shè)置差異化的展業(yè)資質(zhì)要求，對(duì)開(kāi)展控制型和參股型并購(gòu)貸款的銀行設(shè)置了不同的資產(chǎn)規(guī)模要求。

　　并購(gòu)貸款新規(guī)給銀行帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。曾剛表示，從行業(yè)實(shí)踐來(lái)看，商業(yè)銀行并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)正從早前的零星試水轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略布局。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，頭部銀行并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%，并購(gòu)貸款余額在對(duì)公貸款中的占比持續(xù)攀升。

　　趨勢(shì)的背后是銀行對(duì)并購(gòu)金融價(jià)值的重新認(rèn)識(shí)——在息差收窄、傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的當(dāng)下，并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)為銀行提升資產(chǎn)收益率提供了重要途徑。曾剛認(rèn)為，并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)具有客戶黏性強(qiáng)、綜合收益高、業(yè)務(wù)壁壘厚等鮮明特點(diǎn)，在利率市場(chǎng)化深化及資本市場(chǎng)向好的背景下，其潛力和戰(zhàn)略重要性日益凸顯，有望成為銀行實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)、構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要抓手。

　　具體而言，在科技創(chuàng)新、制造業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈整合等國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域，并購(gòu)活動(dòng)將持續(xù)活躍，銀行可借勢(shì)快速做大業(yè)務(wù)規(guī)模；與傳統(tǒng)抵押貸款相比，并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別難度大、專業(yè)要求高，因此擁有更大的定價(jià)空間。銀行如能建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和定價(jià)模型，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的合理匹配，便可獲得高于普通貸款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。特別是對(duì)于科技企業(yè)并購(gòu)、跨境并購(gòu)等高復(fù)雜度交易，銀行可憑借專業(yè)能力議價(jià)，提升業(yè)務(wù)盈利水平。

　　打造綜合金融服務(wù)商

　　盡管發(fā)展?jié)摿薮螅①?gòu)貸款業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和專業(yè)性使得銀行在實(shí)踐中面臨諸多挑戰(zhàn)。事實(shí)上，并購(gòu)交易涉及多方主體、多重法律關(guān)系，每個(gè)環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)敞口，并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)要求銀行同時(shí)具備投行的交易撮合能力和風(fēng)控的審慎管理能力。然而，大多數(shù)銀行的組織架構(gòu)和人才結(jié)構(gòu)仍以服務(wù)傳統(tǒng)信貸為主。

　　此外，并購(gòu)貸款新規(guī)對(duì)開(kāi)展業(yè)務(wù)的銀行設(shè)置了資質(zhì)要求。并購(gòu)貸款金額大、期限長(zhǎng)，單筆業(yè)務(wù)資本占用較高，在資本約束趨緊的背景下，銀行更傾向于將有限的資本配置到回報(bào)更確定、風(fēng)險(xiǎn)更可控的領(lǐng)域。

　　面對(duì)并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，曾剛認(rèn)為，商業(yè)銀行應(yīng)從戰(zhàn)略、組織、能力、機(jī)制等多個(gè)維度進(jìn)行系統(tǒng)性部署，構(gòu)建支撐業(yè)務(wù)健康發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。銀行業(yè)在并購(gòu)金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，已從單純的產(chǎn)品供給升級(jí)為“并購(gòu)撮合+并購(gòu)融資+投后管理”的生態(tài)體系構(gòu)建。

　　在曾剛看來(lái)，大型銀行可憑借資本優(yōu)勢(shì)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)，全面布局控制型和參股型并購(gòu)業(yè)務(wù)，覆蓋多個(gè)行業(yè)和地區(qū)，打造并購(gòu)金融全能服務(wù)商形象。股份制銀行應(yīng)聚焦優(yōu)勢(shì)行業(yè)和優(yōu)勢(shì)區(qū)域，在制造業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈整合等細(xì)分領(lǐng)域形成專業(yè)特色。城商行和農(nóng)商行應(yīng)立足本地市場(chǎng)，服務(wù)區(qū)域產(chǎn)業(yè)整合和龍頭企業(yè)發(fā)展，通過(guò)“小而美”“小而?！钡亩ㄎ悔A得客戶認(rèn)可。