1月12日，阿里資產(chǎn)網(wǎng)站顯示，中融新大集團(tuán)有限公司單獨(dú)持有山西銀行415986452股股權(quán)及孳息，在開拍24小時(shí)后，因無人出價(jià)而流拍。

　　近期不少中小銀行大額股權(quán)被擺上拍賣臺(tái)，多數(shù)為失信股東用來抵債的被處置資產(chǎn)。從拍賣結(jié)果來看，此類股權(quán)流拍的現(xiàn)象較為普遍。業(yè)內(nèi)人士分析，中小銀行股權(quán)調(diào)整是一把“雙刃劍”，在監(jiān)管部門指導(dǎo)下平穩(wěn)完成股權(quán)交接、將負(fù)面沖擊最小化，是銀行在股東調(diào)整后能否邁向公司治理全新開端的決定性因素。

　　清退“不合格”股東33戶

　　上述山西銀行股權(quán)拍賣備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，截至記者發(fā)稿時(shí)，迎來1206次圍觀，有18人設(shè)置提醒，但仍以流拍告終。

　　山西銀行2024年年度報(bào)告顯示，截至2024年末，中融新大是山西銀行的第四大股東，持股占比1.61%。此次拍賣的股權(quán)為中融新大持有山西銀行的全部股權(quán)。

　　記者調(diào)研了解到，這場(chǎng)拍賣主要涉及中融新大與金融機(jī)構(gòu)之間的債務(wù)糾紛，此次拍賣的申請(qǐng)執(zhí)行人為廣東粵財(cái)信托，執(zhí)行標(biāo)的金額4.59億元。

　　時(shí)間回溯至2015年，中融新大以7.55億元收購晉城銀行14.29%股權(quán)，成為晉城銀行第一大股東。2021年4月，大同銀行、長治銀行、晉城銀行、晉中銀行、陽泉市商業(yè)銀行合并重組為山西銀行，中融新大轉(zhuǎn)為山西銀行第四大股東。

　　據(jù)聯(lián)合資信發(fā)布的晉城銀行2020年追蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，截至2019年末，中融新大及其一致行動(dòng)人青島大宗商品交易中心已將持有的晉城銀行股權(quán)全部質(zhì)押給廣東粵財(cái)信托。

　　從2018年起，中融新大旗下多只債券價(jià)格劇烈波動(dòng)，公司陷入流動(dòng)性危機(jī)，債券違約頻發(fā)、債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。2023年8月，中融新大被淄博市中級(jí)人民法院裁定重整。2024年4月，法院裁定受理中融新大等128家關(guān)聯(lián)公司實(shí)質(zhì)合并重整；2025年4月，法院裁定批準(zhǔn)上述實(shí)質(zhì)合并重整案重整計(jì)劃。此次拍賣山西銀行股權(quán)是中融新大處置資產(chǎn)以償還債務(wù)的一部分。

　　山西銀行獨(dú)家回應(yīng)中國證券報(bào)記者稱，因山西銀行股東中融新大已不具備良好的社會(huì)聲譽(yù)、誠信記錄和納稅記錄，已不符合金融監(jiān)管部門規(guī)定的股東資格。對(duì)此，該行已聯(lián)系并配合相關(guān)法院，通過開展股權(quán)拍賣尋找合格投資者。

　　山西銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，推動(dòng)中融新大股權(quán)拍賣是該行有序清退具有負(fù)面行為股東的重要舉措。“近五年來，我行已清退信用信息不良、融資入股、長期涉訴等具有負(fù)面行為的股東33戶，全面優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，在股東轉(zhuǎn)股、股東清退中嚴(yán)把股東資質(zhì)關(guān)?！边@位負(fù)責(zé)人說。

　　中小銀行股權(quán)“被調(diào)整”

　　記者了解到，監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股東資質(zhì)有嚴(yán)格限制。

　　此次拍賣的受托輔助機(jī)構(gòu)山西省產(chǎn)權(quán)交易中心相關(guān)人士告訴記者，根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管政策要求，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方條件除滿足基本的法人資格、良好的公司治理、較強(qiáng)的經(jīng)營管理能力外，還需要：財(cái)務(wù)狀況良好，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；年終分配后，凈資產(chǎn)達(dá)到全部資產(chǎn)的30%；權(quán)益性投資余額原則上不超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的50%等。

　　近年來，部分中小銀行在股東破產(chǎn)、股東債務(wù)違約、股東被列為失信人等情況下，股權(quán)不得不另謀他主，面臨股權(quán)結(jié)構(gòu)“被調(diào)整”的困境。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛認(rèn)為，股東調(diào)整對(duì)中小銀行發(fā)展呈現(xiàn)雙面影響。在監(jiān)管部門指導(dǎo)下平穩(wěn)完成股權(quán)交接、將負(fù)面沖擊最小化，是銀行在股東調(diào)整后能否邁向公司治理提質(zhì)全新開端的決定性因素。

　　曾剛進(jìn)一步分析道：“從挑戰(zhàn)方面看，短期內(nèi)會(huì)帶來公司治理的不確定性，董事會(huì)成員變動(dòng)可能影響戰(zhàn)略延續(xù)性，股權(quán)長期空置將制約資本補(bǔ)充能力，不利于業(yè)務(wù)拓展；問題股東的負(fù)面輿情可能波及銀行聲譽(yù)，影響客戶和同業(yè)信心。從機(jī)遇方面看，這是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要窗口，剔除不合規(guī)股東有助于清除歷史包袱，降低關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)。若能引入資質(zhì)更優(yōu)、戰(zhàn)略協(xié)同性更強(qiáng)的新股東，則能有效提升公司治理水平和市場(chǎng)競(jìng)爭力?！?/p>

　　此次中融新大所持山西銀行股權(quán)流拍似乎在業(yè)內(nèi)人士的意料之中。近期，遭遇流拍的大額中小銀行股權(quán)并不鮮見。1月3日山西銀行第五大股東山西聚源煤化所持有該行1.9億股股權(quán)，被拆分為4筆進(jìn)行拍賣，因無人出價(jià)均遭遇二次流拍。這批股權(quán)后續(xù)將如何處置，相關(guān)方尚未明確告知。不久前，被執(zhí)行人上海國之杰持有的恒豐銀行3.02億股股份也遭遇兩度流拍。雖起拍價(jià)較評(píng)估價(jià)給出近五折優(yōu)惠，但仍無人問津。

　　大額股權(quán)流拍難題待解

　　“金額較大是勸退大多數(shù)投資者的主要原因之一。”某華東地區(qū)城商行董辦相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“這種拍賣不成功是很正常的，更多是為了完成法定執(zhí)行程序，同時(shí)起到一定的宣傳作用，讓更多潛在投資者知道這筆股權(quán)要轉(zhuǎn)讓。就算在拍賣時(shí)間內(nèi)有公司拍下股權(quán)，這也是投資方、銀行與原股東等相關(guān)方提前接洽好的結(jié)果，投資方與銀行都要對(duì)對(duì)方的情況做充分調(diào)研了解。”

　　此外，從交易屬性看，“銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)監(jiān)管部門審批，流程復(fù)雜、周期較長，且缺乏活躍的二級(jí)市場(chǎng)，流動(dòng)性溢價(jià)為負(fù)。”曾剛表示。

　　對(duì)此，上述城商行董辦負(fù)責(zé)人表示認(rèn)同：“通常這類股權(quán)都是其股東在進(jìn)行融資時(shí)的質(zhì)押物，競(jìng)拍人在拍賣成交后，須等待法院辦理滌除質(zhì)押、解封手續(xù)，后續(xù)需持有拍賣確認(rèn)書及法院提供的相關(guān)法律文書等，自行至相關(guān)管理部門辦理股權(quán)過戶、變更登記手續(xù)，整體來看性價(jià)比不高?！?/p>

　　在曾剛看來，中小銀行股權(quán)流拍現(xiàn)象是市場(chǎng)供需失衡的客觀反映。從投資回報(bào)看，中小銀行普遍面臨利潤增長乏力、分紅水平有限的現(xiàn)狀，股權(quán)投資的財(cái)務(wù)吸引力不足；相比其他資產(chǎn)配置選擇，銀行股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率缺乏競(jìng)爭力。從風(fēng)險(xiǎn)考量看，潛在買家對(duì)中小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、歷史遺留問題、或有負(fù)債存在顧慮，盡職調(diào)查成本高且信息不對(duì)稱。從市場(chǎng)環(huán)境看，當(dāng)前各類資本趨于謹(jǐn)慎，而符合監(jiān)管部門要求的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量有限，供大于求的結(jié)構(gòu)性矛盾難以在短期內(nèi)化解。

　　記者發(fā)現(xiàn)，不少股權(quán)流拍的中小銀行踩中了上述專家分析的痛點(diǎn)。以山西銀行為例，該行肩負(fù)著風(fēng)險(xiǎn)化解使命。2021年，在大同銀行、長治銀行、晉城銀行、晉中銀行、陽泉市商業(yè)銀行經(jīng)營困難的基礎(chǔ)上，山西省委、省政府決定合并五家銀行，新設(shè)立山西銀行。

　　山西銀行官網(wǎng)尚未披露2025年經(jīng)營業(yè)績，從其2024年經(jīng)營業(yè)績來看，該行當(dāng)年凈利潤為0.51億元，同比下降超90%，凈息差為0.57%，顯著低于監(jiān)管部門披露的全國同類銀行平均水平，資產(chǎn)質(zhì)量承壓。

　　對(duì)此，山西銀行此前向記者解釋稱，該行承接了五家銀行的資產(chǎn)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在一定歷史遺留問題；定活期存款結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致負(fù)債成本較高。資產(chǎn)質(zhì)量方面，一是歷史遺留不良資產(chǎn)底子差，處置難度大。二是2024年吸收合并村鎮(zhèn)銀行進(jìn)一步增加不良資產(chǎn)規(guī)模。

　　在股權(quán)調(diào)整方面，日前，山西銀行回復(fù)記者稱，山西銀行股權(quán)整合已順利完成，國有資本主導(dǎo)格局清晰，實(shí)際控制人為山西省財(cái)政廳。注冊(cè)總股本由開業(yè)時(shí)的239.96億股變更為目前的273.09億股，總股本增長13.81%，國有持股占比由開業(yè)時(shí)的72.16%升至目前的75.63%，上升3.47個(gè)百分點(diǎn)。