賈文勤：重點做好三方面工作 護航北京基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點順利落地
中證網(wǎng)訊（記者 徐昭 張利靜）10月16日，北京證監(jiān)局局長賈文勤在北京市2020年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上表示，下一步，北京證監(jiān)局將繼續(xù)與相關(guān)部門加強協(xié)作，重點做好政策交流溝通、建言獻策、切實履行監(jiān)管責任等三方面工作，為基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點在首都順利落地保駕護航。
賈文勤認為，從首都資本市場發(fā)展角度來看，基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點將為首都資本市場發(fā)展帶來兩個方面的正面影響。
第一，基礎(chǔ)設(shè)施REITs為資本市場服務(wù)首都經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了新的戰(zhàn)略工具。此次推出基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點非常貼合北京市經(jīng)濟發(fā)展實際需求，將進一步提升資本市場服務(wù)首都經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力，具有重要戰(zhàn)略意義。一是為盤活存量資產(chǎn)開拓了新渠道。改革開放40多年的發(fā)展，北京市在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域形成了數(shù)萬億元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資產(chǎn)盤活的客觀需求非常巨大。自2016年至今，北京轄區(qū)企業(yè)通過交易所發(fā)行資產(chǎn)支持證券，共募集資金近7千億元，其中就有部分基礎(chǔ)資產(chǎn)為基礎(chǔ)設(shè)施項目收費權(quán)等�；A(chǔ)設(shè)施REITs的推出為此類資產(chǎn)的盤活提供了新思路，提高了基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)權(quán)益性融資的能力，有利于形成基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域“募投管退”的正向循環(huán)。二是有利于降低相關(guān)企業(yè)的杠桿水平。過去，基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)對資產(chǎn)負債的管理主要集中在負債端，通過銀行貸款和發(fā)行債券等方式籌集資金，導致負債水平普遍較高。以電力、熱力、燃氣、水的生產(chǎn)和供應業(yè)為例，北京市這類公用事業(yè)類企業(yè)2017-2019年，共在交易所發(fā)行債券2690億元，占北京市企業(yè)同期發(fā)行公司債券總額的17%，比重較大，且相當一部分企業(yè)的負債率水平已經(jīng)較高�；A(chǔ)設(shè)施REITs的推出為企業(yè)加強資產(chǎn)端的管理，通過資產(chǎn)出表和權(quán)益性融資，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，降低杠桿率提供了可行方式。三是有利于企業(yè)更好利用資本市場的功能。定價是資本市場的核心功能之一，無論是子公司的分拆上市，還是將部分資產(chǎn)通過REITs上市，本質(zhì)上都是利用資本市場的定價功能，為資產(chǎn)找尋最為合理的市場價值�；A(chǔ)設(shè)施REITs的推出使基礎(chǔ)設(shè)施類的企業(yè)能更好通過資本市場的定價功能，來結(jié)合自身實際調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、融資方式和運營模式。
第二，基礎(chǔ)設(shè)施REITs將進一步完善和豐富首都資產(chǎn)市場發(fā)展生態(tài)，促進北京資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展。近年來，首都資產(chǎn)市場發(fā)展持續(xù)向好，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的推出有效填補了資產(chǎn)管理市場相關(guān)產(chǎn)品的空白，將對資本市場起到積極促進作用。一是基礎(chǔ)設(shè)施REITs將有效提升首都資本市場的普惠性。REITs為投資者提供了現(xiàn)金流穩(wěn)定、風險收益對稱、流動性好、透明度高的產(chǎn)品，使投資者以更低的門檻參與不動產(chǎn)這一類資產(chǎn)的投資，分享城市化發(fā)展的紅利，提升了首都資本市場的普惠性。二是基礎(chǔ)設(shè)施REITs將進一步提升首都資本市場的吸引力�；A(chǔ)設(shè)施REITs強制分紅的特點，契合了老齡化社會的投資者理財需求，能夠更好的匹配不同投資者的風險偏好，有利于居民儲蓄進一步轉(zhuǎn)化投資，有助于提升首都資本市場的吸引力。三是基礎(chǔ)設(shè)施REITs將進一步促進首都資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展。目前，北京公募基金管理公司和私募基金管理人的數(shù)量及管理規(guī)模均居全國前列。社�；稹⑵髽I(yè)年金、大型保險公司、商業(yè)銀行的理財子公司等擁有長期資本的機構(gòu)，大都在北京注冊，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的錨定效應將對這些資產(chǎn)管理機構(gòu)的資產(chǎn)配置起到較大的影響，帶動首都經(jīng)濟大發(fā)展。同時，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展，有利于吸引境外資產(chǎn)管理機構(gòu)，加大對中國資產(chǎn)的配置，對北京擴大服務(wù)業(yè)開放將起到帶動作用。四是基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)鏈條較長，將促進北京相關(guān)行業(yè)和專業(yè)人才的聚集�；A(chǔ)設(shè)施REITs涉及的參與方非常廣泛，廣闊的市場發(fā)展空間對證券基金經(jīng)營機構(gòu)及律所、會計師事務(wù)所等資本市場服務(wù)機構(gòu)的吸引力較大。目前，上述專業(yè)服務(wù)機構(gòu)中約一半的總部設(shè)在北京，具有雄厚的專業(yè)優(yōu)勢和人才優(yōu)勢。這將為REITs的發(fā)展提供有力支撐。而與此同時，REITs相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將進一步促進這些服務(wù)機構(gòu)的發(fā)展，從而促進北京市資本市場服務(wù)業(yè)發(fā)展。
“當然，也應看到，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展，目前仍然處于試點階段，其資產(chǎn)類型、交易架構(gòu)和運營管理等方面的復雜性都超出以往傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品。對于在推進過程中可能遇到的困難和問題，我們要有清醒的認識，這就要求政府、市場和企業(yè)，必須在這個過程中，加強溝通，通力合作，凝聚共識�！辟Z文勤表示，下一步，北京證監(jiān)局將繼續(xù)與相關(guān)部門加強協(xié)作，重點做好以下三個方面工作，為REITs試點在首都順利落地保駕護航。
一是架好橋梁。充分發(fā)揮屬地優(yōu)勢，為證監(jiān)會與北京市相關(guān)部門的政策交流溝通搭建好橋梁，做好政策的及時傳導。支持轄區(qū)證券基金機構(gòu)開展REITs業(yè)務(wù)，組織開展面向上市公司、證券發(fā)行人、資產(chǎn)支持證券原始權(quán)益人的培訓，搭建企業(yè)、金融機構(gòu)、相關(guān)政府部門的交流平臺。加大投資者教育和宣傳力度，幫助投資者正確認識REITs產(chǎn)品的特點。
二是當好參謀。將繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，積極為北京REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展建言獻策，及時發(fā)現(xiàn)、收集、梳理試點過程中遇到的政策和實操方面的問題，研究提出解決方案，推動基礎(chǔ)設(shè)施REITs的政策規(guī)則不斷完善。
三是做好監(jiān)管。將按照證監(jiān)會的總體部署，依法依規(guī)切實履行監(jiān)管責任，引導相關(guān)市場主體歸位盡責，保障首都基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展。
