編者按：日前，中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布《中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)關(guān)于做好上市公司2019年年報(bào)審計(jì)工作的通知》，明確三大行業(yè)和三類上市公司將成為2019年年報(bào)審計(jì)重點(diǎn)關(guān)注對象。為何這些行業(yè)的上市公司會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注？在年報(bào)審計(jì)過程中，中介機(jī)構(gòu)該如何履職盡責(zé)？今日，本報(bào)就相關(guān)問題予以解答。

　　2019年12月31日，中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)關(guān)于做好上市公司2019年年報(bào)審計(jì)工作的通知》（下稱《通知》）顯示，金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥三大行業(yè)相關(guān)上市公司以及債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)較高、境外業(yè)務(wù)占比較高、業(yè)績大幅波動(dòng)三類上市公司將成為2019年年報(bào)審計(jì)重點(diǎn)關(guān)注對象。

　　《通知》指出，當(dāng)前我國上市公司財(cái)務(wù)造假案件頻發(fā)。2019年年報(bào)審計(jì)工作要堅(jiān)守獨(dú)立、客觀、公正的職業(yè)立場，堅(jiān)持質(zhì)量導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向和問題導(dǎo)向，把提高審計(jì)質(zhì)量、有效防范風(fēng)險(xiǎn)擺在最突出、最緊要的位置，扎實(shí)做好年報(bào)審計(jì)各項(xiàng)工作。

　　金融業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)

　　如果做A股最掙錢行業(yè)排名，金融行業(yè)可以說當(dāng)仁不讓地排在前列，但這并不表明金融行業(yè)不存在風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融行業(yè)的發(fā)展，一些問題已逐漸顯現(xiàn)。

　　《通知》中提示，注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)關(guān)注銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理、關(guān)注貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提和不良貸款處置的合理性、關(guān)注網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)注信托及資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)的資金來源、底層資產(chǎn)、資金使用的具體情況；關(guān)注股票質(zhì)押業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的合理性；關(guān)注公司資管業(yè)務(wù)是否存在“資金池”、剛性兌付或利用多層嵌套、通道業(yè)務(wù)等方式將表內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)表外化的跡象等。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一些企業(yè)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，從而拖累相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)，比如說銀行壞賬增加、券商質(zhì)押業(yè)務(wù)爆倉等。金融行業(yè)歸根結(jié)底是服務(wù)行業(yè)，如果它所服務(wù)的公司紛紛發(fā)生經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，傳導(dǎo)到金融行業(yè)后，將是不可忽視的重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　“金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)還不止于此，他們的外部競爭壓力正在加大。雖然金融行業(yè)外資股比限制在2020年會(huì)漸次取消，但2019年外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)軍中國的勢頭明顯加強(qiáng)，這對于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)來說意味著極大的挑戰(zhàn)。”楊德龍說。

　　如果說中國的頭部金融機(jī)構(gòu)，還可以在鯰魚效應(yīng)下做大做強(qiáng)，楊德龍認(rèn)為一些競爭力不足的金融機(jī)構(gòu)，將會(huì)面臨優(yōu)勝劣汰的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　中國社科院金融發(fā)展室原主任易憲容對記者表示，當(dāng)前中國金融市場的問題或風(fēng)險(xiǎn)，一方面是如何保證中國房地產(chǎn)市場的價(jià)格穩(wěn)定；另一方面是在政府隱性擔(dān)保的溫床下，金融機(jī)構(gòu)是否還有風(fēng)險(xiǎn)未解決，最后是中國金融市場的風(fēng)險(xiǎn)及杠桿率過高。

　　“當(dāng)前中國金融市場存在問題與風(fēng)險(xiǎn)，需要加大中國金融體系的市場化改革，否則金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是無法扭轉(zhuǎn)的。”易憲容說。

　　地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)偏高

　　在易憲容看來，金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，有很大一部分來源于地產(chǎn)市場。他認(rèn)為，房價(jià)的上漲其結(jié)果只能是房地產(chǎn)市場的供應(yīng)量越來越大，導(dǎo)致許多城市住房過剩，房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)銀行的風(fēng)險(xiǎn)及地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積壓。房價(jià)一旦下跌，這些風(fēng)險(xiǎn)將加速釋放，因此住建部在2019提出了房地產(chǎn)“三穩(wěn)”政策。

　　“三穩(wěn)”政策強(qiáng)調(diào)支持居民購買住房的自住需求，遏制房地產(chǎn)投機(jī)炒作，回到“只住不炒”的市場定位上。易憲容認(rèn)為，這實(shí)際上是向市場發(fā)出明確的房價(jià)只漲不跌的信號(hào)，所以住房投機(jī)炒作者依然有進(jìn)入市場的動(dòng)力，這增加了建立房地產(chǎn)市場長效機(jī)制的難度。

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對《證券日報(bào)》記者表示，不同于金融行業(yè)較強(qiáng)烈的行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)，來自企業(yè)自身的管理能力。

　　“地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)走過舒適區(qū)，相比外部風(fēng)險(xiǎn)，更多還是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，比如去庫存的壓力，以及企業(yè)資金鏈的壓力，還有就是部分房企內(nèi)部腐敗問題和人事調(diào)整波動(dòng)，都會(huì)影響到房地產(chǎn)公司的業(yè)績和市場形象，甚至?xí)�引發(fā)兼并重組�！眹�(yán)躍進(jìn)說。

　　《通知》提示，注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策對公司經(jīng)營產(chǎn)生的影響，尤其應(yīng)關(guān)注融資成本過高、融資渠道受限、商品房限價(jià)限購等情形；關(guān)注公司收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)售收入和銷售退回等的合理性；關(guān)注開發(fā)成本、土地增值稅、企業(yè)所得稅等成本費(fèi)用是否準(zhǔn)確、完整，利息費(fèi)用資本化和費(fèi)用化的劃分是否恰當(dāng)；關(guān)注房地產(chǎn)存貨是否存在“爛尾”、“空置”、“滯銷”等減值跡象。

　　醫(yī)藥行業(yè)受政策影響分化加劇

　　相比金融和地產(chǎn)行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要來自醫(yī)改政策的落實(shí)，進(jìn)而影響到一些上市公司的業(yè)績。

　　《通知》表示，注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策變化對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，尤其關(guān)注“帶量采購”對醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格及毛利率的影響，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否足額計(jì)提；關(guān)注“兩票制”對醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)的影響，特別是銷售結(jié)算方式變化對應(yīng)收賬款的影響，以及銷售費(fèi)用的真實(shí)性與合規(guī)性；關(guān)注研發(fā)費(fèi)用資本化或費(fèi)用化處理的合理性。

　　2018年年底，“4+7”城市藥品集中采購試點(diǎn)政策實(shí)施，導(dǎo)致中選藥品價(jià)格大幅下降，2019年9月份，“4+7”集采擴(kuò)面后，27個(gè)省級行政區(qū)域都已納入帶量采購范圍中。接著2019年11月份進(jìn)行的國家醫(yī)保談判，是我國建立醫(yī)保制度以來規(guī)模最大的一次藥品談判，新增談判成功的70個(gè)藥品，平均價(jià)格降低60%。這些舉措將藥企的利潤空間一層層壓縮，部分醫(yī)藥類上市公司由于此前過于依賴幾款核心藥品而忽視了對新品的研發(fā)，在2019年利潤與股價(jià)雙雙滑坡。

　　有券商醫(yī)藥投研分析師在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，帶量采購刺激了仿制藥企業(yè)的價(jià)格競爭和研發(fā)速度，因?yàn)樗幤范际怯猩�命周期的，仿制藥首先要通過一致性評價(jià)，然后才能競選帶量采購，在薄利多銷的壓力下，藥企為了生存，必須加快仿制藥和創(chuàng)新藥的研發(fā)。一些醫(yī)藥“白馬”企業(yè)曾靠某幾款仿制藥獲得較高市場份額，在帶量采購帶來的降價(jià)壓力下，企業(yè)業(yè)績下滑，不僅給企業(yè)，也給行業(yè)中的眾多藥企敲響了警鐘。

　　楊德龍表示，醫(yī)改背景下，很多普藥公司和原料藥公司，因?yàn)榻邓巸r(jià)影響比較直接，已經(jīng)表現(xiàn)在企業(yè)的業(yè)績上，這類公司的估值，也逐步地向化工行業(yè)估值靠攏。但是，那些真正的醫(yī)藥龍頭股，尤其是創(chuàng)新藥、中藥和醫(yī)療器械國產(chǎn)化的龍頭公司，在2019年并沒有受到多大的影響，醫(yī)藥板塊的行業(yè)分化還會(huì)持續(xù)，這與公司的經(jīng)營和定位有直接的關(guān)系。