AI引發(fā)的漲價(jià)潮正在元器件產(chǎn)業(yè)鏈蔓延。繼存儲(chǔ)芯片價(jià)格飆升后，片式多層陶瓷電容器（MLCC）成為下一個(gè)漲價(jià)的關(guān)鍵元器件。據(jù)悉，韓國(guó)MLCC現(xiàn)貨價(jià)格已上漲近20%，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍持續(xù)上漲。

　　資本市場(chǎng)反應(yīng)積極。今年以來(lái)，MLCC行業(yè)龍頭韓國(guó)三星電機(jī)漲幅明顯，風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)等A股相關(guān)股票同步上行。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，2026年MLCC行業(yè)將呈現(xiàn)分化格局：受益于AI熱潮，高端產(chǎn)品需求有望爆發(fā)；中低端產(chǎn)品則面臨需求疲軟和成本上漲的壓力。國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)在中低端市場(chǎng)已確立優(yōu)勢(shì)，目前正加速向高端市場(chǎng)突圍。

　　高端MLCC供不應(yīng)求

　　2026年以來(lái)，MLCC行業(yè)相關(guān)股票持續(xù)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，韓國(guó)三星電機(jī)今年以來(lái)漲逾11%；A股方面，風(fēng)華高科今年以來(lái)漲逾29%，三環(huán)集團(tuán)漲逾18%，順絡(luò)電子漲逾7%。

　　消息面上，近期韓國(guó)MLCC現(xiàn)貨價(jià)格已上漲近20%，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將持續(xù)上漲。

　　漲價(jià)背后是AI服務(wù)器需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。作為“電子工業(yè)的大米”，MLCC是電子設(shè)備電路中用于穩(wěn)定供電、濾除干擾信號(hào)的必備元件。隨著人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，AI服務(wù)器因功耗巨大，其MLCC搭載量較普通服務(wù)器增加3倍以上，需求激增導(dǎo)致供應(yīng)緊張加劇。

　　AI服務(wù)器需采用耐高溫、大容量的高端MLCC，因此具備大規(guī)模量產(chǎn)能力的廠商率先受益。TrendForce集邦咨詢(xún)的報(bào)告顯示，受惠于英偉達(dá)服務(wù)器以及亞馬遜、谷歌等云服務(wù)巨頭的備貨需求，高端MLCC訂單暢旺。日韓大廠高端MLCC產(chǎn)能滿(mǎn)載，村田制作所、三星電機(jī)、太陽(yáng)誘電的產(chǎn)能稼動(dòng)率均維持在80%以上。其中，村田制作所因掌握先進(jìn)封裝關(guān)鍵材料，預(yù)估第一季高端MLCC訂單量將增長(zhǎng)20%至25%，產(chǎn)線(xiàn)持續(xù)滿(mǎn)載。

　　業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)印證了市場(chǎng)景氣度。數(shù)據(jù)顯示，三星電機(jī)2025年四季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，其中高電壓、高容量MLCC所在的組件部門(mén)營(yíng)收達(dá)1.3203萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)22%。

　　國(guó)產(chǎn)廠商加速突圍

　　從當(dāng)前全球競(jìng)爭(zhēng)格局看，國(guó)際龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率位居前列。根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)信息中心統(tǒng)計(jì)，2023年，包括村田制作所、三星電機(jī)、太陽(yáng)誘電在內(nèi)的全球MLCC供給端前五大廠商占據(jù)超過(guò)80%的市場(chǎng)份額。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)在全球中低端MLCC市場(chǎng)已確立相對(duì)優(yōu)勢(shì)。然而在高容值、高可靠性等高端MLCC產(chǎn)品領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程相對(duì)滯后。

　　不過(guò)，國(guó)內(nèi)廠商也在高端市場(chǎng)加速突圍。國(guó)元證券研報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)MLCC市場(chǎng)分為民用和軍用兩大領(lǐng)域。民用領(lǐng)域高端市場(chǎng)雖仍由國(guó)際龍頭主導(dǎo)，但國(guó)內(nèi)企業(yè)正持續(xù)發(fā)力。三環(huán)集團(tuán)MLCC產(chǎn)品聚焦5G通信、AI服務(wù)器、汽車(chē)電子等方向，已覆蓋0201至2220尺寸常規(guī)產(chǎn)品及中高壓產(chǎn)品、車(chē)規(guī)產(chǎn)品，并在高容產(chǎn)品領(lǐng)域不斷突破。風(fēng)華高科以中低端通用型MLCC為基礎(chǔ)，向車(chē)規(guī)高壓產(chǎn)品拓展，已成功進(jìn)入比亞迪等主機(jī)廠供應(yīng)鏈體系。

　　行業(yè)分化態(tài)勢(shì)明顯

　　機(jī)構(gòu)判斷，MLCC行業(yè)當(dāng)前處于上行周期。國(guó)元證券分析認(rèn)為，MLCC行業(yè)具有成長(zhǎng)性，過(guò)程中呈現(xiàn)顯著周期性特征。從歷史來(lái)看，一個(gè)周期約4至5年。經(jīng)過(guò)2022年以來(lái)的庫(kù)存去化，當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存已處于合理水平，且在汽車(chē)電子、AI服務(wù)器等需求支撐下，行業(yè)繼續(xù)大幅下行可能性較小，目前仍處于周期上行階段。

　　不過(guò)，行業(yè)或呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)。TrendForce集邦咨詢(xún)報(bào)告認(rèn)為，在AI應(yīng)用落地推動(dòng)的背景下，高端MLCC需求爆發(fā)；而淡季效應(yīng)疊加原材料成本上漲，傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求疲軟，中低端MLCC制造商則面臨較大營(yíng)運(yùn)壓力。

　　2026年，AI服務(wù)器持續(xù)擴(kuò)容，機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、智能眼鏡等終端應(yīng)用同步提速。開(kāi)源證券研報(bào)顯示，以AI服務(wù)器為例，每臺(tái)AI服務(wù)器大約配備1.5萬(wàn)顆至2.5萬(wàn)顆MLCC。村田制作所預(yù)計(jì)AI服務(wù)器中MLCC市場(chǎng)空間將以每年30%的增速提升，2030年將達(dá)到2025年的3.3倍。

　　相較AI需求的火熱，手機(jī)、筆記本電腦等傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場(chǎng)顯得格外冷清。TrendForce集邦咨詢(xún)報(bào)告顯示，和碩等原始設(shè)計(jì)制造商（ODM）備料收斂，1月份MLCC訂單平均月減5%至6%。受此影響，中低端MLCC廠產(chǎn)能稼動(dòng)率控制在60%至70%，庫(kù)存調(diào)節(jié)天數(shù)維持在60至75天。此外，國(guó)際金屬原材料價(jià)格屢創(chuàng)新高，推升被動(dòng)元件生產(chǎn)成本。

　　開(kāi)源證券認(rèn)為，不同于過(guò)往以消費(fèi)電子需求為主的周期，隨著AI服務(wù)器、新能源汽車(chē)、工業(yè)控制等新興領(lǐng)域需求快速增長(zhǎng)，以及國(guó)內(nèi)廠商在高端品類(lèi)的持續(xù)滲透，本輪被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)上行周期有望更長(zhǎng)、更具持續(xù)性。