經(jīng)歷2月首個交易周的調(diào)整后，近兩個交易日，港股市場主要股指連續(xù)上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來，港股市場近期波動率放大的原因包括全球軟件板塊回調(diào)、美元反彈等，但市場基本面與做多邏輯沒有發(fā)生改變。往后看，一系列利好因素正在不斷聚集。

　　對投資者而言，港股科技和消費(fèi)主線在春節(jié)前后依然有較多催化因素，建議均衡配置、持股過節(jié)，看好半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢的互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭、估值已消化且基本面穩(wěn)健的高股息標(biāo)的等品種。

　　基本面與做多邏輯并未改變

　　回顧上周（2月2日至2月6日）港股市場行情，其主要股指迎來較為明顯調(diào)整：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)全周均跌逾3%；恒生科技指數(shù)回吐今年以來的全部漲幅，全周跌逾6%。不過進(jìn)入本周以來，港股市場行情有所回暖，截至2月10日收盤，前述股指均連續(xù)2個交易日收漲。

　　“全球軟件板塊回調(diào)、港股科技巨頭相關(guān)補(bǔ)貼政策引發(fā)爭議、美元反彈以及商品市場余波未消等原因，導(dǎo)致港股市場波動幅度有所放大?！痹诜治鼋诟酃尚星樽儎釉虻幕A(chǔ)上，華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘認(rèn)為，當(dāng)前港股市場資金面依然相對充裕，外資和南向資金繼續(xù)大幅流入港股市場，且盡管近期市場波動較大，但投資者情緒始終保持樂觀，或說明在市場波動期間，資金調(diào)整倉位的行為并不多。

　　在招商證券首席策略分析師張夏看來，近期以恒生科技指數(shù)為代表的港股科技板塊行情出現(xiàn)波動，只是遭遇了劇烈的流動性沖擊，其基本面與做多邏輯沒有發(fā)生改變。往后看，一系列利好因素正在不斷聚集?！爱?dāng)前環(huán)境下，美聯(lián)儲縮表面臨較強(qiáng)阻礙，弱美元邏輯很難出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)，一旦美元指數(shù)開始回落并進(jìn)入下行通道，港股將明顯受益于流動性預(yù)期的改善；從估值角度看，在AI大發(fā)展與科技興國的時代背景下，港股科技板塊已經(jīng)被顯著低估；從產(chǎn)業(yè)端進(jìn)展看，當(dāng)前港股科技板塊方面催化不斷?！?/p>

　　值得注意的是，就在2月下旬至3月初，港股將迎來一波限售股解禁高峰，其對市場可能帶來的流動性沖擊值得關(guān)注。對此廣發(fā)證券發(fā)展研究中心所長助理、首席策略分析師劉晨明認(rèn)為，若相關(guān)公司限售股解禁前，市場已通過調(diào)整消化部分拋壓，則解禁落地后反而可能形成階段性底部，建議關(guān)注春節(jié)后解禁高峰帶來的潛在布局機(jī)會。

　　建議均衡配置 持股過節(jié)

　　當(dāng)前距離除夕（2月16日）僅剩3個交易日，根據(jù)港交所發(fā)布的交易日歷，港股將于2月16日上午開市半天，當(dāng)天下午休市，直到2月20日再重新開市。從多位業(yè)內(nèi)人士的研判看，今年多數(shù)投資者傾向于“持股過節(jié)”。

　　展望未來，易峘認(rèn)為，美股科技股業(yè)績披露高峰即將結(jié)束，疊加貴金屬行情波動率有望下降，科技和消費(fèi)主線在春節(jié)前后依然有較多催化因素，建議均衡配置、持股過節(jié)，關(guān)注業(yè)績持續(xù)改善的半導(dǎo)體等硬件品種；創(chuàng)新藥強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢延續(xù)，但籌碼結(jié)構(gòu)或有壓力，更多是α機(jī)會；此外，景氣度延續(xù)改善的部分特色消費(fèi)品種和地產(chǎn)鏈仍有修復(fù)空間。

　　張夏同樣認(rèn)為，逢低買入、持股過節(jié)或是較為有效的策略。對于近期恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)表現(xiàn)出現(xiàn)分化，張夏認(rèn)為背后對應(yīng)的是市場對兩個指數(shù)近期盈利預(yù)期走勢的分化：“整體來看，恒生指數(shù)盈利預(yù)期近期溫和上調(diào)，恒生科技指數(shù)的EPS（每股盈利）預(yù)期從2025年9月以來持續(xù)下調(diào)，但目前已經(jīng)有所企穩(wěn)，表明當(dāng)前指數(shù)表現(xiàn)已反映了市場對盈利預(yù)期的階段性下修?！?/p>

　　劉晨明建議，投資者可在港股市場情緒低點(diǎn)分批布局三類標(biāo)的：一是受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢的互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭；二是估值已消化且基本面穩(wěn)健的高股息標(biāo)的；三是解禁壓力釋放后可能出現(xiàn)反彈的優(yōu)質(zhì)公司。