2月6日，鹿客科技（北京）股份有限公司（簡稱“鹿客科技”）向港交所遞交上市申請材料。上市申請材料顯示，公司自有品牌收入下滑趨勢較為明顯。

　　研發(fā)占比逐步下滑

　　鹿客科技是全球AI家庭安全管家的開創(chuàng)者。憑借“硬件+軟件+AI”一體化技術(shù)能力，公司提供以智能鎖為核心的家庭及社區(qū)安全防護、智能管理與家庭看護的綜合解決方案。2024年，公司在國內(nèi)的智能鎖出貨量達到120萬套，位列第三，市場占有率為5.8%。

　　公司通過主要電商平臺、合作伙伴網(wǎng)絡(luò)以及線下門店和經(jīng)銷商等線下渠道，銷售自有品牌智能鎖和AI家庭安全管家產(chǎn)品。此外，公司通過ODM（原始設(shè)計智造商）模式與小米等家居硬件品牌開展合作，為其提供智能鎖產(chǎn)品，從而覆蓋更加廣泛的大眾市場。在國內(nèi)，公司的產(chǎn)品接入小米、蘋果、小度、小天才等主流生態(tài)體系，實現(xiàn)智能鎖與上述生態(tài)體系內(nèi)其他應(yīng)用及設(shè)備的互聯(lián)互通。

　　2023年、2024年以及2025年前三季度，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.15億元、10.86億元以及7.74億元，分別實現(xiàn)凈利潤1402.6萬元、5311.3萬元以及3198.1萬元。

　　上市申請材料顯示，2025年前三季度，公司自有品牌消費品收入為1.59億元，占比20.5%。2024年前三季度，自有品牌消費品收入為1.93億元，占比27.8%，下滑趨勢較為明顯。

　　2023年、2024年以及2025年前三季度，公司的研發(fā)開支分別為0.74億元、0.78億元及0.47億元，分別占總收入的7.3%、7.2%及6.1%。

　　對于募集資金用途，公告顯示，主要將用于中長期技術(shù)研發(fā)及支持戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略旨在持續(xù)構(gòu)建及強化公司的AI賦能家庭安全技術(shù)生態(tài)體系，深化全棧自研技術(shù)體系，并推動產(chǎn)品由智能硬件向AI家庭安全管家發(fā)展。部分資金將用于自有品牌營銷及海外市場擴張，以配合公司深化全球布局并開啟多重增長引擎的戰(zhàn)略。部分資金將用于償還公司的部分現(xiàn)有債務(wù)。

　　客戶集中度較高

　　鹿客科技的客戶主要包括終端消費者、企業(yè)客戶、ODM合作伙伴及經(jīng)銷商。2023年、2024年以及2025年前三季度，公司向前五大客戶的銷售總額分別為5.44億元、6.17億元及5.04億元，分別占總收入的53.6%、56.8%及65.2%；公司向最大客戶的銷售額分別為4.93億元、5.61億元及4.69億元，分別占總收入的48.6%、51.7%及60.6%。

　　2023年、2024年及2025年前三季度，公司向前五大供應(yīng)商的采購額分別為1.72億元、1.64億元及1.72億元，分別占總采購額的22.2%、20.4%及27.2%。公司向最大供應(yīng)商的采購額分別為0.65億元、0.62億元及0.57億元，分別占總采購額的8.3%、7.7%及9.0%。

　　公司提示風險稱，業(yè)務(wù)增長戰(zhàn)略包括在全球拓展公司的業(yè)務(wù)及客戶群。公司已在北美及東南亞等海外市場開展業(yè)務(wù)，并計劃繼續(xù)拓展國際化布局。然而，國際業(yè)務(wù)經(jīng)營涉及諸多復(fù)雜風險，公司缺乏應(yīng)對此類風險的管理經(jīng)驗。若公司未能有效識別、管理并緩解該等挑戰(zhàn)，可能會對公司的增長前景造成重大不利影響。

　　此外，公司未來可能無法維持或提高盈利水平。公司認為，收入的持續(xù)增長以及利潤率和盈利能力的提升，將取決于公司開發(fā)新技術(shù)、提升客戶體驗、有效競爭、擴大客戶基礎(chǔ)的能力，以及公司能否應(yīng)對各項挑戰(zhàn)、風險與困難。公司無法保證能夠成功應(yīng)對任何此類挑戰(zhàn)或風險。上述任何一項因素均可能導(dǎo)致收入增長放緩或下滑，并對利潤率及盈利能力產(chǎn)生不利影響。