1月2日，共享電單車企業(yè)松果出行母公司Pinecone Wisdom Inc遞表港交所，華泰國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

　　松果出行主攻縣域市場，截至2025年9月30日，松果出行注冊(cè)用戶為1.28億，已投放的松果電單車總數(shù)為45.46萬輛。2025年前三季度，松果出行經(jīng)調(diào)整凈利潤為2639.6萬元，2023年及2024年，松果出行均處于虧損狀態(tài)。

　　每日訂單量逐年減少

　　松果出行成立于2017年，2018年開始，其業(yè)務(wù)由安徽省向全國輻射，松果出行核心商業(yè)模式為共享電單車服務(wù)。

　　上市申請(qǐng)材料顯示，2023年、2024年及2025年前三季度，松果出行營業(yè)收入分別為9.53億元、9.63億元和7.46億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-8808.4萬元、-4407.1萬元及2639.6萬元，2025年前三季度，松果出行實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　2023年、2024年及2025年前三季度，松果出行共享電單車服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為9.35億元、9.34億元和6.98億元，占總營收的比重分別為98.1%、97%和93.6%。

　　松果出行共享電單車服務(wù)業(yè)務(wù)，主要按每次騎行向用戶收取服務(wù)費(fèi)，在用戶完成行程時(shí)確認(rèn)共享電單車服務(wù)收入。此外，松果出行還為用戶提供不同類型的優(yōu)惠卡，用戶可通過預(yù)先付費(fèi)，在日后每次騎行時(shí)享有電單車服務(wù)費(fèi)特定折扣。

　　值得注意的是，松果出行上市申請(qǐng)材料顯示，公司的每日訂單量逐年減少。2023年、2024年及2025年前三季度，松果出行每日訂單量分別為110.19萬單、105.51萬單及100.60萬單，平均單次行程價(jià)格逐年上漲，分別為2.73元、2.85元及2.94元。

　　圖片來源：上市申請(qǐng)材料

　　第二次謀求上市

　　此次赴港上市，系松果出行第二次謀求上市。松果出行曾嘗試在美股上市，2021年，公司向美國證券交易委員會(huì)提交申請(qǐng)文件，但“由于不利的資本市場狀況，公司決定不再繼續(xù)嘗試于美國上市?！?/p>

　　上市申請(qǐng)材料顯示，2021年4月前，松果出行完成5輪融資，融資總額為1.56億美元，2021年3月松果出行完成D輪融資后，公司總估值為13.82億美元。

　　2025年11月，松果出行完成了D+輪融資，此次融資主要是增發(fā)269.74萬股D-1輪優(yōu)先股，授予部分D輪投資者，將D-1輪優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)調(diào)整為每股D-1輪優(yōu)先股約4.6163美元，相應(yīng)地，松果出行的總估值降至9.96億美元（約合人民幣69.66億元）。

　　目前，翟光龍、朱藍(lán)天、New Glory、Humble Voyage及Broadband Route系松果出行的控股股東，合計(jì)持有松果出行已發(fā)行股份總數(shù)的31.30%。創(chuàng)新工場、險(xiǎn)峰和藍(lán)馳創(chuàng)投分別持有松果出行23.23%、14.12%及11.85%股權(quán)。

　　上市申請(qǐng)材料顯示，此次松果出行赴港上市募集資金將用于擴(kuò)大地區(qū)覆蓋范圍及深化市場滲透；人工智能及大數(shù)據(jù)分析研發(fā)；加強(qiáng)松果電單車銷售商業(yè)化；探索海外擴(kuò)張機(jī)會(huì)，并選擇性地尋求策略性投資和收購機(jī)會(huì)等。