上周香港恒生指數(shù)在周初放量大漲，隨后震蕩整固。從走勢(shì)上看，目前恒指位于中短期均線之上以及布林通道頂部。展望后市，近期多重利好因素提振港股市場(chǎng)信心，整體流動(dòng)性保持充裕，恒指短線整固后有望繼續(xù)向上突破。

　　外圍市場(chǎng)方面，上周美國(guó)三大股指震蕩走低，美聯(lián)儲(chǔ)官員的“鷹派”言論令市場(chǎng)情緒受挫。另外，美債收益率大幅攀升，多家科技巨頭宣布裁員計(jì)劃，加劇了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

　　從港股資金面看，一方面，上周南向資金延續(xù)凈買入格局，但規(guī)模有所下降。數(shù)據(jù)顯示，南向資金上周有三個(gè)交易日凈買入，兩個(gè)交易日凈賣出，全周合計(jì)凈買入32.33億港元，規(guī)模較前一周顯著下降。另一方面，從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場(chǎng)資金對(duì)于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共有約3.51億港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則累計(jì)獲得約5.22億港元資金凈流入。由此可見(jiàn)，港股市場(chǎng)在短線大幅反彈后，資金有獲利回吐的需求。

　　個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，中芯國(guó)際的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約770萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的中芯認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)17港元至22港元的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿4.9倍至6.2倍�？纯召Y金流方面，騰訊的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1.21億港元資金凈流入。

　　場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅走勢(shì)分化，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.4個(gè)波幅點(diǎn)至31.3%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降0.5個(gè)波幅點(diǎn)至35.1%。匯豐的引伸波幅下降2.1個(gè)波幅點(diǎn)至27.3%，騰訊的引伸波幅下降1.1個(gè)波幅點(diǎn)至46.8%，工行的引伸波幅下降1.3個(gè)波幅點(diǎn)至24.1%，小米的引伸波幅上升2.6個(gè)波幅點(diǎn)至52.1%，美團(tuán)的引伸波幅上升1.9個(gè)波幅點(diǎn)至67.9%，阿里的引伸波幅上升0.2個(gè)波幅點(diǎn)至63.0%。

　　近日港股上市公司進(jìn)入業(yè)績(jī)公布期，不少資金在業(yè)績(jī)披露前后進(jìn)行部署，投資者要留意在此期間權(quán)證的引伸波幅或波動(dòng)較大，在部署相關(guān)權(quán)證時(shí)，要考慮引伸波幅變化帶來(lái)的影響，宜選擇年期較長(zhǎng)及較貼價(jià)的條款，并嚴(yán)格執(zhí)行止盈及止損策略，以短線操作部署業(yè)績(jī)披露前后的機(jī)會(huì)。另外，也可考慮進(jìn)行牛熊證投資，建議選擇收回價(jià)較遠(yuǎn)的牛熊證，以降低被強(qiáng)制收回的風(fēng)險(xiǎn)。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法興證券一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）