上周港股呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢，生物醫(yī)藥和科技兩個(gè)板塊漲跌互現(xiàn)，尚未形成合力。從技術(shù)上看，恒生指數(shù)雖然多個(gè)交易日盤中跌穿100天線，但均在收盤時(shí)成功收復(fù)，展現(xiàn)出100天線的強(qiáng)勁支撐力。展望后市，預(yù)計(jì)恒指短期將延續(xù)震蕩整理格局，關(guān)注科技股走勢，在科技股與生物醫(yī)藥股形成共振后，恒指有望走出盤局。

　　從資金面上看，南向資金結(jié)束了此前連續(xù)17個(gè)交易日的凈買入，自上周二開始，連續(xù)3個(gè)交易日呈現(xiàn)凈賣出。其中，上周三凈賣出規(guī)模最大，為35.65億港元。

　　外圍市場方面，上周美股三大股指出現(xiàn)明顯反彈。日前公布的服務(wù)業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，大宗商品價(jià)格顯著回落，市場對美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸抱有一定預(yù)期。

　　從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場資金對于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證共獲得約1.98億港元資金凈流入，恒指熊證則累計(jì)有約1760萬港元資金凈流出套現(xiàn)。由此可見，盡管港股大市短線震蕩整理，但投資者依然看好后市表現(xiàn)。

　　個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購證及牛證共獲得約1億港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認(rèn)購證為行使價(jià)420港元至430港元的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿7.1倍至9.9倍。

　　場外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至25.6%，國企指數(shù)的引伸波幅下降0.8個(gè)波幅點(diǎn)至28.4%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升1.6個(gè)波幅點(diǎn)至28.3%，騰訊的引伸波幅下降3.0個(gè)波幅點(diǎn)至38.8%，工行的引伸波幅下降0.8個(gè)波幅點(diǎn)至19.6%，平保的引伸波幅下降2.4個(gè)波幅點(diǎn)至34.8%，美團(tuán)的引伸波幅下降2.4個(gè)波幅點(diǎn)至58.2%，阿里的引伸波幅下降2.4個(gè)波幅點(diǎn)至60.3%。

　　近期權(quán)證市場引伸波幅走勢偏軟，主要由于市場預(yù)期正股波幅或?qū)⑹照�。目前市場環(huán)境對權(quán)證投資者較為不利，一是因?yàn)椴簧贅?biāo)的股價(jià)近期自低位反彈已累積了較多的漲幅，并接近重要阻力位；二是因?yàn)槌重洺杀据^高，由于引伸波幅呈回落跡象，對權(quán)證價(jià)格有負(fù)面的影響，持貨越久，價(jià)值損耗的風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，在短期沒有明顯大方向的市況下，不宜利用權(quán)證來進(jìn)行中線投資。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法興證券一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）