港股風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓 恒指考驗(yàn)半年線支撐
上周港股延續(xù)震蕩整理格局，恒生指數(shù)在28600點(diǎn)附近反復(fù)爭(zhēng)持，多次考驗(yàn)下方120天線（半年線）支撐力，向上反彈則受阻于50天線。港股短期走勢(shì)仍然偏弱，南向資金未能給港股帶來(lái)足夠動(dòng)能，大市交投呈現(xiàn)萎縮。恒指后市若無(wú)法向上突破29000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，空頭力量或進(jìn)一步增強(qiáng)。
外圍市場(chǎng)方面，近期消息面相對(duì)繁雜，印度疫情問(wèn)題及耶倫加息言論均給港股帶來(lái)較大沖擊，影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。而美股過(guò)去一周繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情，道指和標(biāo)普500指數(shù)不斷創(chuàng)出歷史新高，僅納指走勢(shì)相對(duì)落后�？梢钥闯觯酃啥唐诳疹^力量較強(qiáng)，并未跟隨美股強(qiáng)勢(shì)行情，市場(chǎng)基本忽略了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的積極態(tài)勢(shì)。
港股板塊個(gè)股表現(xiàn)分化，受大宗商品、貴金屬價(jià)格沖高影響，石油股、資源股、黃金股一度走出獨(dú)立行情，但金融股、地產(chǎn)股走勢(shì)沒(méi)有氣色�？萍脊蓜t仍然承壓，騰訊、阿里、美團(tuán)等明星標(biāo)的均延續(xù)弱勢(shì)，沒(méi)有明顯的反彈跡象。港股春節(jié)后開(kāi)始震蕩下挫，多數(shù)板塊均出現(xiàn)了較大跌幅，股價(jià)高位腰斬的前期熱點(diǎn)個(gè)股不在少數(shù)，調(diào)整的空間和時(shí)間都已經(jīng)相對(duì)充分，反彈或只缺少一個(gè)契機(jī)。
恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共獲得約2.35億港元資金凈流入，恒指熊證則累計(jì)有約1.38億港元資金凈流出，資金博反彈意愿較濃。個(gè)股看多資金流數(shù)據(jù)方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約1.44億港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款上，市場(chǎng)上較活躍的騰訊認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約700港元至707港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約12.0倍至12.5倍；牛證方面，資金留意收回價(jià)580港元至595港元之間的較貼價(jià)條款，收回距離約1.8%至4.5%，杠桿約19.3倍至32.2倍。另外，美團(tuán)相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證期內(nèi)獲得約4756萬(wàn)港元資金凈流入�？纯召Y金流方面，匯豐的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證獲得約219萬(wàn)港元資金凈流入。
場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.1個(gè)波幅點(diǎn)至16.3%；國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降0.2個(gè)波幅點(diǎn)至16.9%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升1.6個(gè)波幅點(diǎn)至22.9%；港交所的引伸波幅下降0.1個(gè)波幅點(diǎn)至25.3%；騰訊的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至26.3%；中海油的引伸波幅上升1.6個(gè)波幅點(diǎn)至30.8%；工行的引伸波幅下降0.1個(gè)波幅點(diǎn)至19.6%；小米的引伸波幅上升0.1個(gè)波幅點(diǎn)至35.8%；平保的引伸波幅上升1.0個(gè)波幅點(diǎn)至18.6%；美團(tuán)的引伸波幅下降2.7個(gè)波幅點(diǎn)至38.4%；阿里的引伸波幅下降0.2個(gè)波幅點(diǎn)至31.5%。
權(quán)證市場(chǎng)引伸波幅普遍下跌，已經(jīng)是連續(xù)數(shù)周回落，這種情況在新經(jīng)濟(jì)股的權(quán)證上表現(xiàn)得特別明顯，主要是相關(guān)個(gè)股股價(jià)過(guò)去兩個(gè)月自高位回落后反彈乏力，波幅持續(xù)收窄。在資金缺乏和引伸波幅下跌的情況下，不宜利用時(shí)間值損耗較高的權(quán)證來(lái)部署。牛熊證時(shí)間值損耗相對(duì)溫和，也不受引伸波幅影響，可用作短線投資操作。不過(guò)，入市前須衡量收回風(fēng)險(xiǎn)，放棄一些杠桿，選擇收回價(jià)較遠(yuǎn)的條款。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）
