港股上周橫盤(pán)震蕩，恒生指數(shù)20天線上穿250天線，均線多頭排列，高位震蕩是市場(chǎng)蓄力和換手的時(shí)機(jī)。在整體市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的背景下，后市科技股和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股若能聯(lián)袂走強(qiáng)，將有助于港股突破7月高點(diǎn)。

　　外圍市場(chǎng)方面，美股三大指數(shù)上周繼續(xù)高位震蕩，初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)高于市場(chǎng)預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)恢復(fù)緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)表示刺激政策空間有限，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇短期仍難言樂(lè)觀；而財(cái)政刺激計(jì)劃有望重啟，該政策進(jìn)展預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)美股后市產(chǎn)生影響。

　　從港股各板塊上周表現(xiàn)來(lái)看，港口、航運(yùn)、汽車(chē)、黃金板塊走強(qiáng)，電訊、5G、房地產(chǎn)等板塊走弱。整體上看，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股走勢(shì)有所分化，科技股持續(xù)震蕩，后市科技股能否再續(xù)升勢(shì)對(duì)于港股大市走向較為關(guān)鍵。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共有約1790萬(wàn)港元資金凈流入，恒指熊證獲得約8442萬(wàn)港元資金凈流入。個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，中移動(dòng)的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約6270萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的中移動(dòng)認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約51港元至56港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約7.2倍至8.6倍。另外，京東相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證期內(nèi)獲得約4172萬(wàn)港元資金凈流入，資金留意行使價(jià)400港元至408港元附近的中長(zhǎng)期及長(zhǎng)期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約6.2倍至6.4倍�？纯召Y金流方面，期內(nèi)美團(tuán)的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1257萬(wàn)港元資金凈流入部署。

　　場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.5個(gè)波幅點(diǎn)至18.0%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降0.1個(gè)波幅點(diǎn)至19.0%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降0.4個(gè)波幅點(diǎn)至32.8%，吉利的引伸波幅上升4.5個(gè)波幅點(diǎn)至56.6%，港交所的引伸波幅下降1.7個(gè)波幅點(diǎn)至29.5%，騰訊的引伸波幅下降4.4個(gè)波幅點(diǎn)至32.2%，小米的引伸波幅上升2.1個(gè)波幅點(diǎn)至53.1%，阿里的引伸波幅下降4.5個(gè)波幅點(diǎn)至36.9%。

　　新經(jīng)濟(jì)股股價(jià)仍在整固，龍頭股相關(guān)認(rèn)股證的引伸波幅上周從高位回落，出現(xiàn)較顯著的下跌。較低的引伸波幅令權(quán)證杠桿效果提升，權(quán)證的吸引力增加，但也反映市場(chǎng)預(yù)期股價(jià)未來(lái)的波動(dòng)性或降低，權(quán)證投資受引伸波幅影響的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）