截至12月22日，保險行業(yè)指數(shù)（申萬二級行業(yè)分類）今年以來累計跌幅達(dá)到39.13%，已創(chuàng)出2009年以來最大年度跌幅。面對新保單持續(xù)萎縮、投資端壓力加大等多重影響，險企正在“陣痛”中尋找新突破，多家券商機構(gòu)預(yù)測2022年險企經(jīng)營數(shù)據(jù)有望重拾增長態(tài)勢。

　　保險板塊持續(xù)震蕩

　　在2021年即將收官之際，A股保險板塊仍在底部持續(xù)震蕩。截至12月22日收盤，中國平安報50.18元/股，今年以來累計跌幅40.27%。此外，新華保險、中國人保、中國太保、中國人壽今年以來累計跌幅分別為30.35%、26.36%、25.56%、20.38%。

　　回溯今年A股上市險企的業(yè)績整體表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，在今年一季度，受險企提前發(fā)起“開門紅”營銷和舊版重疾產(chǎn)品下架的影響，保險公司的新單和新業(yè)務(wù)價值均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長。但進(jìn)入二季度以來，受保險代理人隊伍清虛、客戶需求提前消耗和各地惠民保產(chǎn)品替代影響，險企相關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)增速明顯下滑。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，上市險企合計實現(xiàn)新單原保費收入3402億元，同比下滑5.4%。新業(yè)務(wù)價值方面，前三季度中國平安、中國人壽、中國太保和新華保險分別下滑17.8%、19.6%、25%和30%。申萬宏源預(yù)計，2021年全年上市險企新業(yè)務(wù)價值將下滑逾20%。

　　除了新業(yè)務(wù)價值下滑外，中信建投在研報中表示，從大環(huán)境來看，今年以來長端利率、權(quán)益市場的表現(xiàn)也對保險股估值產(chǎn)生了負(fù)面影響。

　　從資金動向來看，受市場對險企中長期新單增長信心不足的影響，公募基金持有保險股的倉位當(dāng)前也處于歷史低位。來自申萬宏源的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，保險股的主動偏股型基金重倉占比僅為0.2%。

　　積極尋找改革方向

　　在業(yè)績和股價雙重承壓的背景下，險企也在“陣痛”中積極尋找改革方向。

　　以中國平安為例，面對當(dāng)前壽險改革存在的諸多挑戰(zhàn)，公司管理層表示，平安壽險正在借助科技與生態(tài)優(yōu)勢，持續(xù)深化渠道與產(chǎn)品改革。在渠道端，平安壽險推動隊伍高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，分層精細(xì)化經(jīng)營，逐步推廣1個“三好五星”評價標(biāo)準(zhǔn)、3層隊伍差異化經(jīng)營及4大數(shù)字化工具，實現(xiàn)全方位賦能。在產(chǎn)品端，平安積極構(gòu)建醫(yī)療健康生態(tài)，深度賦能產(chǎn)品改革，全面布局“保險+健康”“保險+養(yǎng)老”產(chǎn)品服務(wù)體系。

　　而中國人壽也在近年提出“重振國壽”戰(zhàn)略，不斷推動改革進(jìn)程。中國人壽表示，公司將全力推進(jìn)銷售隊伍向?qū)�業(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型，加快提升與新客群相適配的專業(yè)經(jīng)營能力，加快推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)構(gòu)建數(shù)字保險生態(tài)，持續(xù)推進(jìn)“大健康”“大養(yǎng)老”戰(zhàn)略，圍繞“產(chǎn)品+服務(wù)”，擴展升級多元化服務(wù)生態(tài)圈。

　　對于頭部險企近年來實施的諸多改革舉措，長江證券表示，保險公司的盈利模式正在面臨重塑，從傳統(tǒng)的依托渠道向客戶要利潤模式，開始向全面為客戶服務(wù)、弱化渠道、向自身經(jīng)營和客戶經(jīng)營要利潤的模式轉(zhuǎn)變。

　　看好中長期發(fā)展?jié)摿?

　　雖然今年保險業(yè)的整體表現(xiàn)仍在底部徘徊，但展望未來，業(yè)內(nèi)人士仍看好保險業(yè)中長期的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　對于業(yè)界關(guān)心的壽險復(fù)蘇情況，國泰君安在研報中表示，壽險行業(yè)正值轉(zhuǎn)型陣痛期，預(yù)計2021年全年及2022年“開門紅”業(yè)績均將承壓。開源證券同樣預(yù)測，壽險方面，在低預(yù)期下尋找邊際改善最快的公司，受到壽險轉(zhuǎn)型所帶來的隊伍規(guī)模下降、產(chǎn)能增速較低以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的價值率下降影響，預(yù)計2022年各上市險企新業(yè)務(wù)價值同比仍將承壓。

　　不過，值得關(guān)注的是，雖然壽險改革仍將經(jīng)歷一番痛苦的磨底過程，但也有券商機構(gòu)做出樂觀預(yù)測，指出壽險業(yè)務(wù)明年有望觸底反彈。

　　申萬宏源證券分析師預(yù)測，明年三季度開始，險企可能會出現(xiàn)新單保費和營銷隊伍向上的拐點，全年新單保費收入有望呈現(xiàn)前低后平的特征。

　　國信證券在研報中預(yù)計，明年上半年大型壽險企業(yè)的新單保費收入將繼續(xù)下滑，但降幅有望減緩，二季度后有望重拾增長態(tài)勢。

　　中金公司預(yù)計，壽險新業(yè)務(wù)價值增速拐點有望出現(xiàn)在明年下半年，明年一季度之后可擇機布局。